中國環保行業現狀
2017年，環保板塊全年收跌（diē）-2.31%。從全年（nián）趨勢來看，總體跑贏（yíng）創業板指，然而僅4-7月雄安事件引領環保板塊（kuài）性（xìng）行（háng）情時跑（pǎo）贏上證（zhèng）指數。估值中樞下移至15-20倍：環保行業估值（zhí）中樞由（yóu）2017年初的20-30倍，快速下移至15-20倍，達到曆史最低水平。部分標的即使（shǐ）業績實現快速增（zēng）長，但股價（jià）並沒有顯著變化。
估值中樞下移（yí）原因：一（yī）方麵，與創業（yè）板整體走（zǒu）勢低迷相關，與市場風格（gé）顯著偏好龍頭白馬。另一方麵，由於PPP監管（guǎn）趨於規範化，且業務內容與（yǔ）建築工程企業趨（qū）同加劇，行業（yè）估值快速向建築工程拉（lā）近。
環保（bǎo）行業整體盈利保持高（gāo）增速，持續向好
截至2018年4月10日共有77家（jiā）公（gōng）司披露2017年（nián）業（yè）績快報或業績預告（gào），其中僅11家業績預計同比下滑。整體歸母淨利潤244.77億元，同比增長（zhǎng）28.3%，細分板塊中僅大氣板塊（kuài）歸母淨利潤同比下滑11.7%，其餘板塊歸母（mǔ）淨利潤均不同（tóng）程度（dù）上漲，其中監測檢測與水處理板塊2017年歸母淨利潤分別同比增長47.4%和27.7%。
國海證券環保行業股票池歸母淨利潤情況(億（yì）元)
數據來源（yuán）：公開資（zī）料、前瞻產業研究院整理
全國環保行業財政支出金額
2017年起全國公共財政支出預算中（zhōng）節能環保支出再次快速增長，環保行業財政支出占GDP比重提升。據前瞻產業（yè）研究院發布的《環保行業發展前景（jǐng）與投資預測分（fèn）析報告（gào）》數據顯示，全國每年環保財政支出金額達數（shù）千億元，政府環保行業（yè）財政投資也在（zài）不斷增加，2017年環保行業公共（gòng）財政支出達5672億元，同比增速高達20%，
2017年環保行業（yè）財政支出提速明顯。政府對環保行業的投資主要集中在城市環境基礎設（shè）施建（jiàn）設中的排水工程、園林綠（lǜ）化工程、市容（róng）環境衛生和工業汙染源治理投資的（de）廢水（shuǐ）、固（gù）體廢棄物（wù）領域。
政府對環保的（de）投資方式主要分（fèn）為直接購買和PPP兩種模式（shì），由於PPP模式能夠減輕政府財（cái）政負（fù）擔，發揮政府（fǔ）和（hé）民間機構優勢，合（hé）理分擔風險（xiǎn），PPP模式正成為政府投資環保行業的主流模式（shì）。環（huán）保行業PPP項目的收入方式主要包括使用者付費、政府付費和可行性缺口補助三種方式。政府購買模式的重（chóng）點在於地方政府的財政（zhèng）實力和政策連貫性。
2007-2017年全國環保行業財政支出金額及增長（zhǎng）情況
數據來源：公開資料、前瞻產業（yè）研（yán）究院整理
2007-2017年環保行業財政支出占當年GDP比重情況
數據來源：前瞻產業研究院整理
2017年環保主要子版塊表現回顧
2017年環保各子板塊中，危廢(+7.41%)、環保PPP(+6.56%)及清潔能（néng）源(+0.49%)、煙氣治（zhì）理(-0.14%)子版塊表現強於環保指數(-2.31%);工業（yè）環保（bǎo）、煤改氣、節能子（zǐ）版塊有過（guò）明顯漲幅但回落。
2017年環保主要子版塊漲幅情況
數據來源：前（qián）瞻產業研究院整理
水環境相關職能的（de）整合是亮點，治理（lǐ）與監管效率有望提升
此次組建生態環境部，關注到對水環境規劃、治理、監督等職能的整合是最（zuì）大亮點。過去，一個大的水環境治理如流域治理需要環保部、水利部、農業部、國土資源部等多個部委進行協調合作，難以避免的產（chǎn）生協調溝通成（chéng）本，從而降低治理工程（chéng）與項（xiàng）目的落地效率。
整合後，河流、湖泊、海洋、農村等多個管理領（lǐng）域的（de）水資源規劃、汙染防（fáng）治、監督管理等職責將集（jí）中於（yú）生態環境部，水環境治理與監管效率有望得到提升。
生態環保類（lèi）項目漸成主力
截至2017年12月（yuè）末，財政（zhèng）部PPP管理庫中生態建設和環境保護類項目數量達到543個，占項目總數的7.6%，在所（suǒ）有行業中（zhōng）排名第三;其投資金額達到7043億元，占項目庫總投（tóu）資金額的6.5%。全年淨增生態建設和（hé）環境保護類項目62個，總投（tóu）資額較2016年底增加509億元。由於財政部統（tǒng）計（jì）口徑的（de）不同，生態建設及環境保護類（lèi）PPP項目並未包含汙水處理項目（mù），因此更廣泛意義上的（de）生態（tài）環保PPP項目的入庫數量及投資金（jīn）額（é）會更大。
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